yahoo 新聞 12月 24日 星期五 09:59 更新
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《華爾街日報》--到底應該關注哪一個市場﹖是目前一帆風順的股市﹖還是表現糟糕的匯市﹖
首先看看股市。倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)富時100指數目前已逼近6000點大關。該指數正位於2008年6月初以來的最高點﹐較去年3月份觸及的低點已累計上漲超過70%。
讓我們聽聽股票專家的話。Prudential International Investments Advisers的首席投資策略師John Praveen稱﹐鑒於宏觀層面良好、公司收益穩固且估值具有吸引力﹐該公司對2011年的股市前景仍持樂觀態度。
再看看匯市。歐元兌瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)法郎繼續創下新低。在2007年10月﹐歐元兌瑞士法郎還處在高於1.68瑞士法郎的水平。可眼下﹐1歐元儘可以兌換1.25瑞士法郎﹐較此前下跌了逾25%。
東方匯理銀行(Credit Agricole CIB)的外匯策略師在剛剛發表的《2011年外匯市場展望》(FX Outlook 2011)中稱﹐很難排除未來幾個月出現避險意識升溫的可能性﹐尤其是考慮到歐元區問題尚未解決﹔此外﹐朝鮮半島緊張局勢的加劇以及中國或將收緊貨幣政策也可能是引發避險意識升溫的因素。
股市主要關注在全球經濟溫和復甦的情況下可能出現的積極因素﹐而匯市則把關注焦點放在未來面臨的種種障礙上﹐那麼﹐究竟誰對誰錯呢﹖
不管怎麼說﹐大宗商品價格高企和債券收益率走高似乎支持了股市的樂觀觀點。此外﹐許多專家也認為﹐瑞士法郎上漲過度﹐勢頭甚至蓋過黃金﹐不久將會回落。
從技術層面看﹐股市與歐元/瑞士法郎匯率之間強負相關性很可能會打破。
不過﹐同樣值得考慮的是﹐在今年年底樂觀情緒普遍存在之際﹐規模更大、流動性更強的匯市發出了一個值得其他資產市場重視的警告。這意味著﹐雖然歐元等高風險貨幣很可能在2011年收復部分失地﹐但高風險貨幣兌瑞士法郎等避險貨幣的匯率也可能會整體走軟。明智的話﹐就不應忽視這種可能性。
至於股市﹐如果像部分專家預測的那樣﹐全球經濟在2011年下半年減速﹐這可能將為股市上漲行情敲響喪鐘。
撰稿﹕華爾街日報Martin Essex
